每年投入6000元即可攢夠退休后生活資金?,專家建言多層次養(yǎng)老金融體系建設(shè)

根據(jù)我們的測算，大約每年投入6000元左右，就可以保證在退休前攢夠可供后續(xù)退休生活使用的資金。9月12日，在中國金融四十人論壇（CF40）在青島主辦第四屆金家?guī)X財(cái)富管理論壇上，CF40常務(wù)理事朱云來展示了一個養(yǎng)老框架模型，以研究如何更好理解中國的養(yǎng)老問題。

隨著近期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)和跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)試點(diǎn)的落地，財(cái)富管理、養(yǎng)老理財(cái)再次成為熱點(diǎn)話題。9月10日，首批養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)官宣落地，自2021年9月15日起，工銀理財(cái)在武漢和成都、建信理財(cái)和招銀理財(cái)在深圳、光大理財(cái)在青島開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)；同日，《粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》正式發(fā)布，粵港澳大灣區(qū)居民個人跨境購買理財(cái)產(chǎn)品的序幕即將拉開。

在12日的論壇上，來自監(jiān)管層、金融行業(yè)以及研究機(jī)構(gòu)的專家學(xué)者關(guān)注新格局下財(cái)富管理之路，包括未來我國財(cái)富管理市場還將呈現(xiàn)哪些新變化和新趨勢；統(tǒng)一監(jiān)管下，財(cái)富管理金融機(jī)構(gòu)應(yīng)如何定位實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展；如何推動財(cái)富管理創(chuàng)新以滿足居民養(yǎng)老金融需求，支持多層次養(yǎng)老金融體系建設(shè)等問題。

完善多層次養(yǎng)老體系建設(shè)

光大集團(tuán)副總經(jīng)理王毅在發(fā)表主題演講時(shí)表示，面臨嚴(yán)峻的人口老齡化趨勢，我國為了養(yǎng)老所積攢的社會財(cái)富還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。未來應(yīng)以更廣闊的視野、更大的智慧和更密切的協(xié)同合作推動第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的發(fā)展。

養(yǎng)老三大支柱指的是我國已初步建立的包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)(第一支柱)、企業(yè)(職業(yè))年金(第二支柱)、個人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)(第三支柱)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。

我國養(yǎng)老三大支柱發(fā)展不平衡，第三支柱發(fā)展明顯落后。王毅將中美養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)對比來看，2019年，美國三大支柱養(yǎng)老金合計(jì)占GDP比重為134.39%，同期中國僅為8.74%。美國第三支柱占養(yǎng)老總資產(chǎn)的比重為44.33%，中國第三支柱占比幾乎為零。

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)收不抵支的缺口將逐漸擴(kuò)大，如何解決？中國社會科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，最近一半年來，有兩個關(guān)鍵詞：一是夯實(shí)應(yīng)對人口老齡化的社會財(cái)富儲備；第二個是建立多支柱養(yǎng)老金體系，也就是發(fā)展第二、第三支柱。第一支柱運(yùn)行30多年，已經(jīng)初具規(guī)模，所以多層次、多支柱就是指第二、第三支柱。

其中，對于未來推動第三支柱發(fā)展，王毅建議要從四方面考慮：

第一，著眼于個人所得稅調(diào)節(jié)收入分配功能的恢復(fù)，來夯實(shí)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。在現(xiàn)行稅制下，應(yīng)考慮擴(kuò)大人口適用面，納入個體工商戶和自由職業(yè)者等，可以考慮建立自動繳費(fèi)機(jī)制，建立在一定限額下的靈活的繳費(fèi)機(jī)制，建立追繳費(fèi)機(jī)制。最重要的是要讓個人所得稅在共同富裕的大背景下發(fā)揮收入調(diào)節(jié)功能。

第二，應(yīng)該跳出稅延思路發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。可建立基于個人全生命周期的財(cái)富積累模型，加大宣傳，提高公眾認(rèn)識度。

第三，夯實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。建立以賬戶制為基礎(chǔ)的個人養(yǎng)老金制度，社保、銀行、稅務(wù)和產(chǎn)品管理機(jī)構(gòu)不同平臺互聯(lián)互通。

第四，完善監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的制度約束和能力建設(shè)，而這是第三支柱行穩(wěn)致遠(yuǎn)最關(guān)鍵的支撐。

構(gòu)建養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系

十三屆全國政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會主任尚福林建議，要提前謀劃人口老齡化趨勢下的財(cái)富管理需求，需要市場提供真正具備長期養(yǎng)老功能的金融產(chǎn)品，通過財(cái)富管理規(guī)劃，平滑經(jīng)濟(jì)周期波動，實(shí)現(xiàn)跨期配置和保值增值。

就人們普遍關(guān)注的養(yǎng)老問題，朱云來在演講中展示了一個養(yǎng)老框架模型。根據(jù)我們的測算，大約每年投入6000元左右【22歲的養(yǎng)老支出6000元占收入余額的約60%（6000元養(yǎng)老支出/10979元收入余額），到退休時(shí)下降到約20%（即6000元養(yǎng)老支出/27836元收入余額）】，就可以保證在退休前攢夠可供后續(xù)退休生活使用的資金。6000元這個數(shù)字是我們假定長期平均養(yǎng)老基金收益率能達(dá)到6%左右。

該模型假設(shè)一個人22歲就業(yè)，按2020年全國居民人均收入、消費(fèi)支出為起點(diǎn)，參考美國等成熟國家增速，及我國過去10年的平均CPI(2.6%)，預(yù)計(jì)未來30-40年收入/消費(fèi)增速，并按60歲退休、預(yù)期壽命80歲規(guī)劃，假定養(yǎng)老基金年投資收益率6%左右，最后計(jì)算出：每年投入6000元左右，即可在退休前攢夠供后續(xù)退休生活使用的資金。

當(dāng)然，上述數(shù)字最終取決于收益率和通脹率的變化情況，朱云來特別指出了控制通脹的重要性。

隨著將商業(yè)銀行引入到養(yǎng)老第三支柱逐漸成型，對于發(fā)揮銀行在養(yǎng)老業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢，中國郵儲銀行資產(chǎn)負(fù)債部總經(jīng)理劉麗娜建議，在政策頂層設(shè)計(jì)中，商業(yè)銀行應(yīng)成為養(yǎng)老金融體系建設(shè)的主力軍，并探索將銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品全面納入養(yǎng)老支柱。

9月10日，銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，自2021年9月15日起，工銀理財(cái)在武漢和成都、建信理財(cái)和招銀理財(cái)在深圳、光大理財(cái)在青島開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。

劉麗娜表示，期待通過此輪的試點(diǎn)，為商業(yè)銀行的養(yǎng)老理財(cái)探索出一條路，能夠使真正的養(yǎng)老理財(cái)擴(kuò)大范圍，達(dá)到普惠的目的。

中國人民銀行研究局局長王信在會上表示，我國做好養(yǎng)老基金可持續(xù)投資應(yīng)將頂層設(shè)計(jì)和機(jī)構(gòu)廣泛參與有效結(jié)合起來，強(qiáng)化相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的能力。要擴(kuò)大綠色資產(chǎn)、綠色標(biāo)的的供給，我國完全可以把綠色低碳發(fā)展和金融市場的建設(shè)相結(jié)合，因?yàn)榫G色低碳發(fā)展需要大量投融資的活動。

建言財(cái)富管理市場

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，我國財(cái)富管理蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展空間。中國社會科學(xué)院編制的《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表2020》數(shù)據(jù)顯示，2019年末中國社會凈財(cái)富達(dá)到675.5萬億元，其中，居民部門財(cái)富占比達(dá)76%。近20年社會凈財(cái)富復(fù)合增長率16.2%，高于名義GDP的復(fù)合增速。

十三屆全國政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會主任尚福林表示，與國際財(cái)富管理市場先進(jìn)實(shí)踐相比，我國財(cái)富管理市場形成較晚，發(fā)展的前景和潛力巨大。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)和我國實(shí)際，我認(rèn)為要實(shí)現(xiàn)財(cái)富效用最大化，財(cái)富管理市場要聚焦三大使命：服務(wù)人民美好生活向往、服務(wù)社會全面轉(zhuǎn)型和服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

國務(wù)院參事、中國銀保監(jiān)會原副主席王兆星認(rèn)為，在新時(shí)期新格局下，我國財(cái)富管理蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展空間與潛力。應(yīng)該按照安全性、增值性和流動性的基本原則和優(yōu)先順序，促進(jìn)財(cái)富管理市場健康可持續(xù)發(fā)展。王兆星提出八方面建議：

一是加強(qiáng)財(cái)富管理市場的透明度建設(shè)。要加大財(cái)富管理產(chǎn)品和市場的信息披露力度，穿透識別并評估底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)積累。

二是加強(qiáng)財(cái)富管理市場的內(nèi)在約束機(jī)制建設(shè)。讓市場在促進(jìn)金融資源高效配置中發(fā)揮決定性作用。

三是加強(qiáng)財(cái)富管理市場的法制化建設(shè)。加強(qiáng)監(jiān)管與公安、司法、紀(jì)檢監(jiān)察等部門合作，堅(jiān)決打擊財(cái)富管理領(lǐng)域的洗錢、欺詐金融犯罪活動。

四是加強(qiáng)財(cái)富管理市場的監(jiān)管體系建設(shè)。必須加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，完善審慎監(jiān)管、功能監(jiān)管、行為監(jiān)管、市場監(jiān)管的密切協(xié)調(diào)。

五是加強(qiáng)財(cái)富管理市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。包括產(chǎn)品發(fā)行系統(tǒng)、登記系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、清算系統(tǒng)等。

六是加強(qiáng)投資者合法權(quán)益的保護(hù)體系建設(shè)。要加快完善相關(guān)體制機(jī)制，如加快制定《金融投資者權(quán)益保護(hù)條例》；要進(jìn)一步加強(qiáng)金融知識普及和風(fēng)險(xiǎn)教育，及時(shí)做好政策解讀和預(yù)期引導(dǎo)。

七是加強(qiáng)財(cái)富管理市場重大風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測與處置機(jī)制建設(shè)。必須堅(jiān)持底線思維，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

最后，也是最重要的基礎(chǔ)建設(shè)，是專業(yè)人才和專業(yè)機(jī)構(gòu)建設(shè)。

朱云來強(qiáng)調(diào)，走好新格局下的財(cái)富管理之路，需要做到以下幾點(diǎn)：建立系統(tǒng)分析框架、提高市場數(shù)據(jù)質(zhì)量；確定財(cái)富管理目標(biāo)、創(chuàng)建業(yè)績標(biāo)定機(jī)制；鼓勵專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)展、普及大眾理財(cái)常識；提高穩(wěn)定金融收益、控制降低價(jià)格通脹。